2021年8月5日，Real Home宣布将于8月19日举办投资者调研活动，吸引了众多财经领袖的关注。不久前，Real Home宣布《2021年半年度业绩预告》。报告期内，归属于上市公司股东的净利润为10.7亿元-11.6亿元，同比增长159.72%-181.56%。过去半年发生了什么变化？金融经济V人们对家的集中研究背后的原因是什么？
据了解，本次调查的参与者包括基本面力场、海豚之声、Interstine小明、卜式等知名金融巨头等机构投资者。他们将走进Real Home，就当前市场环境、公司战略规划、数字化转型进展等与高管进行深入交流。
财经V和投资者对Real Home的浓厚兴趣很大程度上得益于其出色的表现。根据实居公布的2021年第一季度报告，报告期内实居营收和净利润分别为33.4亿元和6.2亿元，较2019年同期有明显改善。
业绩的强劲反弹意味着Real Home已经摆脱了疫情的影响。家居产品作为耐用消费品，具有购买频率低、价格相对较高的特点，家居消费的主要场景是强调体验、服务和设计的家居卖场。在家居卖场领域，Real Home作为头部企业，基本完成了在一二线城市的渠道布局，构建了深厚的产业护城河，在门店数量和面积、物业管理水平、品牌口碑、数字化转型等方面具有明显的竞争优势。随着行业整合和数字化转型的加速，其相对于中小型建材门店的竞争优势将进一步拓宽。
根据Jost Sullivan的统计，2019年国内前两(CR2)家门店的市场份额为17.1%，与美国成熟市场相比仍有较大差距。随着小门店的退出和渠道下沉的加速，Real Home等龙头公司的份额将持续提升。
从商业模式来看，Real Home的扩张主要通过直营加盟模式实现，这也是其业绩增长的重要动力。直营模式下，公司通过自有/租赁物业独立运营管理家居店，公司需要承担门店选址、门店装修、投资管理、营销策划等工作；特许经营模式下，真实之家与加盟商签订协议，授权加盟商使用“真实之家”的品牌资源经营店铺。据悉，Real Home在一线城市发展直营店，主要加盟二线及以下城市，实行管理和出口。
直营店层面，由于公司大部分自营店战略定位于国内一线城市的优质地段，凭借区位优势，直营店租金将长期保持稳定上涨趋势。特许经营模式下，门店数量的增长将成为业务发展的核心逻辑。加盟委托的轻资产模式可以让公司以较少的资金需求打开下沉市场，快速建立全国连锁零售网络。相关数据显示，2018年至2020年，新加盟店分别为78家、64家和29家，门店数量增长率分别为75.4%、64.5%和11.02%。
根据Real Home此前披露的战略规划，5年内公司门店数量将超过1000家。考虑到良好的投资回报和广阔的开店空间，未来几年，Real Home新开业门店数量将保持高速增长趋势。
看延长周期，考虑到家居行业本身处于稳步增长态势，线下渠道不可替代，叠加线下零售店集中度提升的趋势，未来Real Home在资本市场的表现值得持续关注。
