5月27日，国家统计局发布了1-4月份全国规模以上工业企业利润数据。受上年同期基数逐步抬高影响，4月份，规模以上工业企业利润同比增长57.0%，增速较3月份回落35.3个百分点，两年平均增长22.6%。与此同时，各行业盈利均好于去年同期，41个工业大类行业中，10个行业利润同比增速超过100%。减税降费持续显效，企业生产经营的单位成本费用同比继续下降。但行业盈利仍不平衡。原材料制造业同比利润增速仍明显高于规模以上工业平均水平。
接受记者采访的市场人士表示，目前上游涨价对中下游利润的挤压已经有所显现。而上游涨价对中下游利润挤压存在时滞，一般在涨价进入尾声时更为明显，预计这种挤压效应在未来将有所增强。
工业企业利润总体保持较快增长
国家统计局工业司高级统计师朱虹表示，前4个月延续了去年下半年以来较快增长态势，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润25943.5亿元，同比增长1.06倍。与2019年同期相比，利润增长49.6%，两年平均增长22.3%。
4月份当月，受上年同期基数逐步抬高影响，规模以上工业企业利润同比增长57.0%，增速较3月份回落35.3个百分点，两年平均增长22.6%，比3月份加快10.7个百分点。
从行业看，各行业盈利均好于去年同期。上游采矿业和原材料制造业利润快速增长。装备制造业与高技术制造业利润保持良好增势。消费品制造业利润稳定恢复。
这一特点与中国物流与采购联合会同日发布的1-4月物流运行数据吻合。中国物流与采购联合会科技信息部表示，1-4月份，全国社会物流规模、增速均超过2019年同期水平，基本恢复至疫情前正常水平。从社会物流总额结构看，工业物流延续稳定恢复态势，对物流需求恢复支撑作用强劲；进口物流需求保持平稳较快增长；与民生相关的物流需求保持快速增长。
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对证券时报记者表示，工业企业利润保持较快增长一方面源于生产端延续回升，4月国内工业生产持续修复，另一方面受益于销售端的快速增长。数据显示，1-4月份，规模以上工业企业实现营业收入37.78万亿元，同比增长33.6%。生产和销售的较快增长为工业企业利润增长奠定了良好基础。
财信证券首席经济学家伍超明对证券时报记者表示，工业企业利润继续保持快速增长是出口走强带动下工业生产边际提速、企业单位成本同比下降和PPI价格同比涨幅扩大，短期共同作用的结果。往后看，前两大支持因素或边际趋弱，预计未来工业企业利润有望延续较快恢复态势，但增速或高位趋稳趋缓。
英大证券研究所所长郑后成也认为，PPI当月同比大幅上行，叠加营业收入利润率创1996年2月有数据记录以来新高，对4月工业企业利润总额当月同比形成较强支撑。
减税降费为企业持续“减负”
减税降费持续显效是工业企业利润增长保持较快速度的重要原因。数据显示，1-4月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为83.48元，同比减少1.39元，而每百元营业收入中的费用同比就减少了0.84元。
朱虹表示，单位成本费用同比下降，助力企业利润率继续上升。1-4月，营业收入利润率为6.87%，同比提高2.42个百分点，今年以来企业营收利润率持续保持上升态势。
为企业降本增效的政策措施还在持续推出。近期，国务院多次部署了纾困小微企业的工作安排。5月27日召开的国务院常务会议从三方面部署多项举措，支持小微企业个体工商户纾困和发展。一是进一步落实“六稳”“六保”政策，保持必要支持力度。二是多措并举帮助小微企业、个体工商户应对上游原材料涨价影响。三是加强公正监管。量大面广的小微企业和个体工商户是我国经济韧性、就业韧性的重要支撑。
从目前的情况看，企业经营状况持续改善。除了成本费用下降、亏损面减少，生产经营中的产成品存货增长趋缓，库存周转持续加快，应收账款增速出现回落，资产负债率同比下降。4月末，规模以上工业企业应收账款同比增速出现了今年以来的首次回落。规模以上工业企业资产负债率为56.3%，同比下降0.4个百分点。
朱虹表示，1-4月份工业企业效益状况保持平稳较快恢复态势。
伍超明分析，二、三季度，在国内外需求持续修复、PPI价格回升和部分行业库存仍处于低位的共同支撑下，预计工业企业补库存周期未完待续。
行业企业盈利状况改善仍不均衡
从三大门类来看，采矿业和制造业是工业利润改善主因。1-4月份，采矿业实现利润总额2171.3亿元，同比增长1.03倍；制造业实现利润总额21963.1亿元，增长1.14倍；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1809.1亿元，增长45.1%。
从制造业内部看，受市场需求改善、大宗商品价格上涨等因素推动，上游采矿业利润增长明显加快，原材料制造业保持较快增长。1-4月份，采矿业利润同比增长1.03倍，比一季度加快25.8个百分点。其中，油气开采业利润增长1.19倍，加快101.0个百分点。原材料制造业利润同比增长3.66倍，明显高于规模以上工业平均水平，拉动规模以上工业利润增长45.9个百分点。其中，黑色金属冶炼和压延加工业利润增长4.16倍，有色金属冶炼和压延加工业增长4.84倍。
伍超明表示，值得注意的是本月多数上游原材料制造业行业两年增速高位有所放缓，或主要源于大宗商品价格上涨导致原材料进口成本增加，侵蚀了部分进口依赖度较高的原材料制造业企业利润。
陈雳认为，新兴市场、发达经济体疫苗接种进度不均衡，部分商品供需恢复不同步，不排除短期进一步拉升了大宗商品价格的可能。
近期，监管部门多措并举推进落实大宗商品“保供稳价”。伍超明表示，原材料成本上涨对中下游利润的挤占效应已有所显现，如1-4月中游装备制造业两年平均增速较1-3月继续回落0.9个百分点至23.2%，除医药制造外，其他下游消费品制造业利润改善亦有限。同时，受财务上原材料记账按先进先出法计算，加之短期内需求端修复动能仍强，企业可适当向消费者转让部分成本等影响，上游涨价对中下游利润挤压存在一定时滞，在涨价进入尾声时较为明显，预计这种挤压效应在未来将有所增强。
朱虹也强调，下阶段要扎实做好大宗商品保供稳价工作，不断巩固经济稳定恢复基础，推动工业经济持续健康发展。
（原标题：工业企业利润延续较快恢复态势 上游行业仍是主力）
