自2月以来，受原材料紧缺、物流不通、行业复工率低等因素影响，一波涨价潮席卷了造纸业。以瓦楞纸、箱板纸为代表的成品纸纸价一调再调，更有中小纸厂6天内进行了4次调价，部分产品涨幅达每吨近千元。一时间，“炒房炒股，不如炒纸”成为坊间话题。
不过，随着废纸回收业陆续复工，短期废纸供应的紧张局面已有缓解，部分纸厂已开始下调废纸和成品纸纸价，引发市场关于此轮涨价潮即将结束的讨论。山鹰纸业董事长、总裁吴明武在接受第一财经采访时表示，尽管目前价格有所下调，但短期来看，疫情对物流的影响还在，且原材料供给恢复还需时间，原纸和废纸仍将维持在比较高的位置。
涨价潮会否持续?
“前段时间涨价情况的确比较明显，由行业龙头企业领涨，比如华泰纸业、理文造纸、山鹰纸业等公司都先后发布了调价函，主要原因就在于原材料的供应紧张。”河南一家造纸厂相关负责人对第一财经表示。
废纸是纸品的主要原材料之一。对于纸企来说，超过一半的成本是花在了原材料上，原材料的价格直接关系到企业的生产。受供给不足影响，废纸价格明显上涨，一度飙至2500元/吨。
同时，随着下游包装、印刷等企业的陆续复工复产，纸品行业供需结构出现矛盾，导致纸价进一步上涨，整体涨幅约30%左右。
国内的废纸来源分为两部分，大约三分之二来自境内，三分之一来自境外，此次原材料紧缺更多是由于境内废纸供给受限。
“境内废纸大多是通过废纸回收员——打包站——造纸厂这样一个链条收上来的。前段时间受疫情影响，上门回收废纸的少了，打包站到造纸厂的物流也停滞了，直接使得废纸供应有限，企业缺乏原材料情况严重。”前述相关负责人告诉记者。
不过，经历了一个多月的轮番上涨后，随着废纸回收业陆续复工，短期废纸供应的紧张局面已有缓解，部分纸厂已开始下调废纸、成品纸价格。比如，3月17日，浙江嘉兴山鹰(吉安)纸业宣布白废下调50/吨;安徽宿州鑫光纸业宣布废纸价格下调70/吨;河南太康龙源纸业宣布废纸价格下调100/吨等。
另据相关数据显示，截至3月17日，废纸指数报1909.26点，较3月初2074.06点的高位已下跌了164.8点。
记者了解到，目前行业内废纸价格大概是2100元/吨～2200元/吨，较此前高位已下跌了两三百元。与之对应，成品纸的降幅接近每吨200元～300元，比如，瓦楞纸目前的报价是：小厂为3500元～3600元/吨，大厂为3800元/吨;牛卡纸价格为4600元～4700元/吨。
吴明武告诉第一财经，“整体而言，纸价近期的波动是在10%上下，还是挺大的。”同时他也提及，尽管目前价格有下跌，但短期来看，疫情对物流的影响还在，且原材料供给恢复还需时间，原纸和废纸仍将维持在比较高的价格。
还有观点提出，抛开疫情的短期干扰因素，未来随着原材料价格的逐步回调以及下游需求疲软，再加上纸品行业产能过剩的矛盾尚未解决，纸品价格并不具备长期上涨的基础。
对此，有业内人士表示，市场对纸业“产能过剩”可能存在误解。这种过剩是结构性的过剩，而并非行业过剩，如今造纸业的供给侧改革正在持续。中国造纸协会理事长赵伟表示，当前中国造纸工业已经进入了重要的转型期，产业转型升级步伐在加快，供给侧结构改革明显改善，科技创新能力不断增强。
长期来看，影响原材料价格的还有一个重要因素，就是“固废禁令”的执行。2018年6月，国务院颁布相关意见，提出要“强化固体废物污染防治”，全面禁止洋垃圾入境，严厉打击走私，大幅减少固体废物进口种类和数量，力争2020年年底前基本实现固体废物零进口。固废禁令一出，外废进口这一部分业务发生变化。
吴明武向记者表示，废纸进口按照规定需要审批，预计2020年外废进口额大概在500万吨至600万吨，而在2017年，进口量达2500万吨左右，现在只有未限制前的五分之一了。
根据公开数据，截至目前，2020年前四批进口废纸许可量合计321万吨，共65家企业获批，而2019年全年废纸进口量达1036万吨。不少分析称，如果未来废纸进口量减少，废纸价格则将继续上涨。
“关于禁止固废这块，到目前为止并没有法律的明文规定，主要是窗口指导。据了解，目前各个部门也在审定一刀切是否合适，因为有些固废是可以当原料的，比如废纸、废钢、废铁、废的贵金属等，那么这些是不是可以放开，行业协会也都在反映上述问题。”吴明武对第一财经说。
盼望全面复工
目前多数纸企挺过了2月的原料上涨压力，但并不能松口气，因为真正的考验才刚刚开始。
吴明武说，“相比3月、4月和5月，2月企业基本没复工，没采购，顶多发发工资就可以，真正难是在这后几个月，纸企纷纷复工复产，又要想着采购、又要发工资、又要找订单、再加上国内外经济环境大幅波动，对企业现金流要求更高。”
疫情给企业造成的直接影响是，由于人员不足、原材料紧张、未完全复工等因素，2月产能大幅减少，据悉，山鹰纸业2月产能减少约70%。
在造纸行业，产能减少是很难追回的，要想增加产能，就必须增加设备、生产线，建设周期长，因此减产很难弥补。
吴明武说，从供给端来看，行业2月减产已成事实，全年来看，供应量减少基本确定。
在需求端，纸企同样面临压力，这种压力在于各行各业还未百分百复工，对消费仍有影响。比如食品饮料、家电电子、日用品及服装鞋帽等领域需求还没上来，未来何时恢复还不知道，这将直接影响对纸品的需求。
不过此时的纸业消费也存在新的增长点，外废许可量的减少、产能的下降均会助推成品纸价格上涨，一定程度上可对冲负面因素;另外，经历疫情后，消费者对卫生习惯的改变将使得用纸量的增加;同时，社会对于医疗资源、卫生领域的大量投资也会利于纸业的发展。
还有一个机遇是包装用纸需求的扩大。吴明武介绍，目前国内大量生活必需品是通过农贸市场采购，商超占据比例较小，但之后，为了便于卫生管理，商品需要被“追溯”，大量的农贸市场会向商超转型，这就产生了对包装及包装纸的需求，将对这一领域带来巨大影响。
“因此，综合多方面因素分析，我们还是很有信心完成今年的计划，尽管目前产量有下降，但预计效益会按计划完成。”吴明武说。
目前，为了缓解外废进口的压力，很多头部纸企也正积极布局海外市场。比如山鹰纸业2019年在北美的凤凰纸业启动12万吨废纸浆生产线的技改项目，2018年收购欧洲废纸贸易商WPT;玖龙纸业收购多家位于美国的纸厂、浆厂;太阳纸业在老挝新建120万吨造纸项目等，将有利于维持外废采购价格的稳定和保证充足的原材料供给。
“不让进口废纸，我们就在海外把废纸变为废纸浆，再引进来。”吴明武说。所谓废纸浆，就是废纸在回收后经过分类筛选，再被重新打成为纸浆，相比废纸更加干净。
在不少业内人士看来，海外原材料低成本的布局已成未来战场的核心竞争优势。但还需注意的是，由于疫情前期影响主要集中在中国境内，大型企业海外工厂运营较为正常，整体受影响相对较小，而近日疫情在海外的加速扩散，或将影响海外工厂。
强者有望更强
近年来，供给侧改革不断加大造纸行业淘汰落后产能的力度，再加上行业新建、扩建产能准入门槛的提升，以及环保政策的加强，中小企业环保成本提升，经营压力增大。在这一背景下，疫情的出现无疑将加剧行业淘汰速度，很多中小纸企正经历着“生死战”。
一方面，疫情适逢春节，小纸业多数处于完全停工状态，大型纸企则全部或部分生产线开工，这就使得小企业未能在复工初期抢得先机，囤积库存以取得价格优势;另一方面，随着行业复工率的整体提升，小企业在采购、运营、复产等方面又处于下风。同时，由于订单缺少、原材料成本上升等原因，小纸企现金流压力也更大。
东方证券研报也分析，短期内造纸行业原材料结构分化，导致企业盈利分化。长期而言，2020年-2021年进口废纸逐年减量，龙头纸企的原材料成本优势预计将通过海外布局的废纸浆、海外成品纸项目等形式体现。若未来1-2年原材料价格上涨，龙头企业的成本优势将愈发凸显。
作为从业多年的“老人”，吴明武发出了这样的感叹：每一次重大事件都会引起各行各业格局的改变，而造纸业行业集中度并不算高，此次疫情将促进行业集中度的提升。就像水泥行业集中到一定程度，效益会变得比较稳定，造纸业也是一样，目前头部企业在做这方面的整合。
据悉，2月，山鹰纸业全资子公司山鹰资本出资25亿元同浙江农银凤凰投资管理有限公司共同发起设立一项浆纸产业并购基金，目标募集规模80亿元。该并购基金主要以股权投资形式投向原生纸浆、再生纸浆、工业用纸、生活用纸、卫生用品、纸质包装等造纸产业链上下游领域，重点关注具有核心竞争力、具备重组整合和战略并购价值的优质标的或项目。
为了提高自身竞争力，不少头部纸企正在进行内部数字化建设，加大对智能化、数字化方面的投入，以实现生产过程中的精细化管理。有的企业已经可以实现支持客户线上下单，并且同步订单信息，比如订单什么时候生产、什么时候发货等，误差控制在10分钟以内。
