荣通先进制造混合基金拟任基金经理王迪近日在接受《中国证券报》专访时表示，坚持长期原则是赢得投资的关键方法，要把主要时间和精力放在真正能产生复利的公司上，在好的赛道上挖掘出好的公司。未来二三十年，中国经济发展将具备工程师红利、制造业产业链完整等强大竞争力，看好“碳中和”、军工、电动智能汽车等中高端制造业的投资机会。
四大维度挖个股
在投资方面，王迪遵循自上而下和自下而上相结合的思路。一般他会先锁定高景气轨道，然后在其中挖掘出优质股票。
在赛道选择方面，王迪表示会关注以下四个维度：第一，行业护城河要足够宽，进入壁垒要高。这既能阻挡新进入者，又能使行业保持相对稳定的盈利水平；第二，良好的商业模式；第三是市场空间。市场决定行业的天花板，一个有几十亿市场空间的行业，很难产生一个有几百亿市值的公司。更容易在大的市场空间催生优质公司；四是增速，最好是行业处于高速增长期。
具体到个股的筛选，王迪表示，他将从以下四个方面探讨价值：
第一，关注公司的核心竞争力。王迪表示，成本控制能力、产品质量、品牌效应、公司治理、管理等因素决定了公司的核心竞争力，从中也可以看出公司的成长是否具有长期可持续性。
第二，财务报表的质量。王迪认为，在大多数情况下，核心竞争力可以在公司的财务数据中呈现出来。例如，产品竞争力和成本控制往往能为公司带来持续的利润、长期稳定的ROE和可持续的现金流。但是，如果财务报表中应收账款高，现金流和毛利率差，就要时刻警惕。
第三是要有好的价格。王迪表示，他对估值的容忍度是中性的。他认为，好公司自然有折扣，市场往往低估了好公司的潜力，但往往高估了平庸公司的长期成长性。只要估值不要太离谱，未来增长清晰，他愿意买一家优秀的公司。以新能源汽车板块为例，王迪表示，2021年该板块估值上行的核心原因是新能源汽车已经从政策驱动型市场转变为消费驱动型市场，未来运行将更加稳定。
第四，一些锐度足够的公司会适当配置，但配置比例不会很高。因为这些公司发展的可持续性往往没有市场预期的那么强。
布局“厚雪长坡”赛道
展望未来，基于以下优势，王迪认为a股市场前景广阔：
一是国家比较优势。王迪表示，未来二三十年，中国工程师的红利优势明显，制造业产业链的完备性和交通便利性将远超其他国家。因此，未来中国将在中高端制造业享受长期红利过程。在制造业方面，我们相对看好中高端制造业。
二是流动性相对宽松。王迪认为，从历史上看，a股估值受到流动性的极大干扰。一旦流动性收紧，估值就会大幅缩水，反之亦然。目前a股流动性相对宽松。
三是产业周期迎来红利期。未来10 -20年，与“碳中和”相关的产业，如新能源汽车、光伏、风电、氢能等领域，都将是“厚雪长坡”的赛道。只要抓住这一点，投资就会事半功倍。
记者了解到，拟由王迪管理的新基金荣通先进制造混合基金于2022年1月13日公开发售。针对新基金投资，王迪认为，2022年市场流动性相对宽松，将带来结构性机会，有利于新能源汽车、光伏、风电、军工、半导体等行业。此外，在汽车、汽车零部件等一些困境反转的行业，2022年业绩恢复性增长的信心非常高。
王迪特别指出，2022年，新能源龙头公司将相对二线公司保持显著的长期竞争优势，但行业发展结构将发生一些变化。由于涨价逻辑在2021年二、三季度被充分解读，这一逻辑在2022年将基本终结，从而回归到放量逻辑，对动力电池、锂电池设备、隔膜、下游整车等环节相对看好。此外，新能源领域还有一些环节，优秀公司竞争优势明显。短期股价波动并不会阻碍这些板块的长期发展趋势，而股价暴跌引发的情绪宣泄往往是开仓的好机会。
