当前，中国经济处于增长率与通胀率同时下行的场景，这一般对应股弱债强；下一步实现复苏之后，权益市场会有新一轮机会。至于具体时间，1月地方政府专项债已经发行近6000亿元，宽货币宽信用政策已经陆续落地，如果2月下旬投资项目陆续启动，3月经济数据将会有所显现。
目前，预计1季度GDP增速同比4.2%：'s的政策重点仍是稳定预期、降低税费。预计2月下旬投资项目将陆续开工，3月经济数据更有可能回升。
进出口预计维持高速增长：'s 1月前20天出口增长22.0%(12月前20天为19.9%)。1月份，欧元区制造业PMI(初始值)也升至59.0%(此前值为58.0%)。
1月份，预计1月CPI环比0.2%，同比0.6%；PPI环比-0.2%，同比9.0%。生猪月平均价格为-7.45%，28种重点监测蔬菜月平均价格为-1.43%，1月份农产品批发价格200指数月平均价格为-1.49%。布伦特原油价格滞后1-2个月影响国内PPI，去年11月和12月均价分别为-9.21%和-2.64%。1月份螺纹钢现货价格较上月下跌-1.4%。
虽然2月流动性展望：春节假期可能会影响流动性工具和财政支出的释放，但货币政策工具的到期日较上月大幅减少，财政资金回笼也不是传统的大月份，因此流动性回笼压力较1月明显减轻。在稳增长的导向下，一季度流动性易松难紧。
截至1月27日，专项债发行加速：新增地方政府专项债券5765亿元，较上月增加2952亿元，较去年同期增加4260亿元。
社融保持回升：专项债券发行继续加快，稳信措施逐步见效。预计1月份，M2同比增速将升至9.4%，M1同比增速将升至5.0%，新增信贷约3.65万亿元，新增社会融资规模约5.4万亿元，社会融资存量将升至10.4%。
国际资本流入回落：通胀压力尚未缓解，美联储加息预期快速上升；国内货币政策趋于宽松，中美利差明显收窄；然而，人民币汇率仍然坚挺，这有助于稳定外国资本流动。此外，潜在的战争风险将对全球风险偏好产生短期影响。
风险提示：地缘政治、能源冲击、美联储加速收缩
