说好的“春季风潮”行情，一下子就没了！2022年初以来，a股市场经历了较大的波动。本月初以来，上证指数累计下跌7.65%，多只个股累计下跌30%，尤其是此前大幅上涨的跟踪股，如新能源汽车、新能源、元宇宙等概念股。这波下跌让不少投资者账面损失惨重，市场信心由乐观转为谨慎。其实不管是哪个股市，经历波动都是投资者的命运。要想在这个市场生存下去，就要不断反思下跌，审视和修正自己的投资思路和策略，学会从容应对波动。与其说我们从上涨的市场走向成熟，不如说我们应该从下跌的市场走向成熟。
本轮下跌的内在逻辑
2022年初以来，虽然新能源汽车等赛道股有所提前调整，但市场整体仍沉浸在赛道股的狂欢中。投资者对新能源汽车新年销量、风电产能持续释放、宽松货币政策、美股市场持续牛市仍抱有很大期待，但从a股市场内部结构来看，也在发生变化。结构性牛市是去年a股的典型特征，但也产生了结构性泡沫，如新能源汽车、新能源、元宇宙等。这些主题投资板块在暴涨之后积累了一定的估值泡沫。不管未来的故事有多好，如果企业业绩的增长率跟不上估值的增长率，股价就会被调整。
本轮a股市场下跌的内在原因是结构性牛市之后，存在结构性估值泡沫，存在内部调整需求。事后做任何调整总有很多原因，但根本原因是估值。
无论是去年芯片股疯狂上涨后的调整，还是此前医药股疯狂上涨后的调整，再到此前核心资产大幅上涨后的调整，市场在上涨时都极其乐观，仿佛未来几年的投资机会都会在这些黄金赛道上，但投资者却忘记了一件事：无论赛道和企业有多好，如果估值过高，都不值得投资。a股市场的一个特点就是哪个赛道好，市场就会在短时间内，比如一两个月。资金的疯狂涌入，会让这些跟踪股的估值快速飙升，甚至透支未来三到五年的增长。这种故事在a股中反复出现，一次又一次上涨后的下跌告诉我们，当市场对某个板块或某个轨迹高度一致和乐观时，往往是风险最大的时候。大家都以为他不会是最后一个接过接力棒的！但不幸的是，我总是最后一个抓住指挥棒的人。
二、当前a股市场调整的外部原因：一是美联储明确表示加息、美股调整给a股带来负面情绪影响；二是俄乌冲突导致地缘局势不稳，对全球股市也有一定的心理压力。
三是从基金方面来看，年初以来市场持续下跌，基金净值有所下降。不排除部分基金持有人赎回基金，导致基金被迫卖出股票套现以应对赎回。在制度化的市场中，虽然会强化价值投资的氛围，但一旦市场持续下跌，市民的赎回压力会迫使基金抛售股票，从而形成一定的踩踏效应。
无论如何，a股市场经历了这种比较大的调整，这是市场自发正常运行的特征。任何股市都无法避免调整。即使经历了十多年的超级牛市，美国股市也从年初开始调整。可以说，作为投资者，经历下跌和调整是我们的命运。比下跌和调整更重要的是如何从一次又一次的调整中吸取教训，让我们的投资id
其实牛市主要考验投资者的勇气，敢于买入才是最好的策略。因此，在每一次大牛市中，老将基本上打不过新手，因为老将的风险控制是深植于心的。新人从来没有经历过熊市，以为股市全是黄金，买的股票都涨不慢，又有什么概念热着去追，所以牛市里全是股神，每天都有跌停的神话，各种财富传说雨后春笋般涌现。然而，下跌的市场是最大的试金石。经历过市场下跌后，新手往往“从哪里来就去哪里”，赚到的钱都被吐槽回来。有的甚至因为杠杆爆发，不仅赔了钱，还欠了很多债。然而，这位风险控制能力很强的老将几乎没有受伤，他的头脑很冷静，并继续进化。
看看老兵们是如何应对下滑的。
首先，老兵会非常重视牛市中的安全边际，买入的股票不会出现过高的估值泡沫，尤其是在牛市后期，当市场高度收敛，对某些赛道持乐观态度时，老兵要么开始抛售股票，要么克制追求高价。老兵摆出来的品种一般不太受市场重视，很受重视。
低但企业业绩增长又确实不错。也就是说，老手们开始买入时，根本不是所谓市场的热门品种。比如新能源汽车概念股在2021年涨势如虹，但真正的高手早就在2020年甚至更早就开始布局了，2021年下半年后，他们基本上不会在高位重仓买入新能源汽车概念股，他们必须保证持仓成本低于市场的平均水平。投资老手必须有前瞻性布局，不会随便跟风。比如眼下，投资老手可能开始布局农业这个不太被市场关注的品种，核心逻辑是：每一轮全球通胀，首先是工业原材料开始涨，比如锂电、大宗商品，最后大概率是农产品涨价，而农产品行情的一大受益品种，就是农药。
其次，投资老手在下跌市中不会轻易恐慌，反之，真正的高手遇到下跌甚至暴跌的时候是非常高兴的，因为他们看好的品种出现了白菜价，这是千载难逢的机会。所以投资高手很少满仓，在牛市后期时他们会逐渐把仓位降下来，这就让他们在市场大跌时有大量资金逢低布局看好的便宜股票。而新手最致命的是随时保持满仓，牛市后期高位买入，下跌市中只能被动挨打，成为“被动股东”。这种强烈的反差中，考验的是投资者的认知水平，包括对大势、产业和个股的深度研究，以及心态的锻炼。
这些说起来都很虚，但要成为真正的投资高手，就必须做到这样，而且没有一步到位的灵丹妙药，只能靠我们不断反思、持续学习、学会克服自己人性中的弱点。在投资的世界里，认知水平和心性修为决定一切！
每一次市场级别比较大的下跌，都是市场内在运行结构的一次调整，也是投资者财富的一次重新分配，认知水平高的投资者会利用下跌市捡便宜货的机会，让自己的财富快速增长，而投资新手或者认知水平原地踏步的投资者，只能在“追高买入-惨遭被套-等待解套”的循环往复中嗟叹，这是市场的残酷吗？其实也不是，市场是最公平的！它总是奖赏认识它、适应它的人。世间万物，殊途而同归、一致而百虑。
后市分析
30年历史数据透视：A股二月容易“红”
积极因素不断汇聚 节后A股回暖可期
