12月8日，华西证券举办“高质量新篇章”2022资本市场峰会。华西证券研究所宏观首席分析师孙福，华西证券研究所副所长、策略首席分析师李丽凤等。发表主旨演讲，探讨2022年资本市场的投资机会。
孙福首先展望了2022年的全球宏观经济。他表示，对于海外经济体来说，明年将是消除基数扰动、刺激政策退潮、主要经济体增速回落的一年。其中，二季度将是观察美联储货币政策变化的重要窗口。
国内经济方面，孙福预计2022年上半年重点“稳信贷”，下半年经济增速有望回升。供给方面，预计结构性政策继续发力，高新技术和绿色经济保持高增速；需求方面，汽车和服务消费将成为结构性亮点。
李丽凤表示，2022年，全球仍将存在“经济疲软”。在未来低利率市场环境下，居民将寻求收益更高的资产，这将有助于提高金融资产尤其是权益类资产的比例。华西证券预计，2022年a股净流入增量资金(静态计算)约为6550亿元。
在操作节奏上，李丽凤预测股指的波动将由利润驱动向估值转化，市场波动也会相应加大。“总体而言，我们预计2022年a股不会普遍上涨。选择优质赛道成为当务之急，a股将被解读为‘优质发展牛’。”
李丽凤判断，2022年a股日成交额有望继续超过1万亿元，部分细分赛道“拥挤”将成为常态。但增长和消费仍是值得乐观的主要方向，a股可能依靠“细分优质赛道的细分板块快速轮动”来消化和打破赛道拥堵的僵局。
李丽凤表示，“增长与稳定”是2022年行业配置的重要考量。聚焦“高质量发展”主线，以下6条优质赛道可成为配置方向：新能源、智能电动车、半导体、军工、高端/次高端白酒、创新药。但他也暗示，2022年龙头投资者“躺赢”策略不占优势，预计一线龙头股资金将向二三线优质成长股扩散。
李丽凤特别提到，一季度a股经常解读“送红包”的结构性行情：2010年以来，a股一季度呈现结构性行情的概率为83.33%。此外，自2010年以来，a股每年1月呈现结构性行情，概率为75%。预计2022年，a股还将扮演“春季躁动”的角色。
