惠安优势企业基金经理戴杰近日在接受《中国证券报》记者采访时表示，展望2022年，市场风格将有较大概率均衡增长，这种风格适合2021年底至2022年初的股权布局。
在市场的变化中，戴杰正在寻找通过市场波动赢得投资的方法：积极量化动态均衡。戴杰表示，主动量化结合量化手段的因式分解和组合优势以及主动管理的前瞻性判断，可以更好地捕捉市场机会。动态均衡的策略是基于不同周期的板块和个股的成长性和估值合理性来优化和分配配置。归根结底，投资需要根植于优质企业通过长期业绩获得的回报。
投资制胜之道
戴杰拥有8年证券基金从业经验，曾任华安基金指数与量化投资部量化分析师、专户投资经理。2016年10月加入汇安基金，担任基金经理。
在投资方式上，主动量化和动态均衡是戴杰的制胜之道。
戴杰定义的主动量化是指基本量化。一方面，需要通过大量的主动思考来确定阿尔法的来源；另一方面，要用科学的方法做因子选股和组合管理，辅以积极的前瞻性判断，补充不能因子化的因子，尤其是政策变化因子。
戴杰认为，主动管理和量化手段并不矛盾，可以实现和谐统一。通过量化选股，可以从整个市场的众多股票中扫描、搜索、筛选出投资机会。通过对公司中长期价值和当前价差的深入分析，可以计算出个股的盈利空间。但政策变化、市场风格、要素有效性等因素需要结合前瞻性的主动思维，才能充分发挥上述投资框架的优势和有效性，起到取长补短的作用。
动态均衡是戴杰投资实践中应对市场变化的一种方法。“均衡策略不是“撒辣椒面”对行业和个股的广泛覆盖，而是基于不同周期的板块和个股的成长性和估值合理性进行优化和分散配置。而且，配置比例不是静态的，而是基金经理主动判断，动态调整。”
在这样的策略指导下，投资战绩如何？以戴杰管理的惠安丰泽A为例。基金成立以来，经历了2017年白马蓝筹行情、2018年调整行情、2019年价值增长双牛市、2020年指数牛市。惠安丰泽A无论是在价值增长年份还是在价值增长年份，都显著优于同类平均水平。
年底市场风格均衡偏成长
戴杰表示，无论是主动量化还是动态平衡，背后的核心思想都是做一些长期胜率更高的事情，即通过合理或低估值长期持有优质公司。在投资中，戴杰总结了一套挑选好公司的标准：一是将具有品牌、技术、成本优势的公司细化为具有一定特色的综合指标，将符合上述标准的公司纳入股票池；其次，充分发挥公司研究部门和外部卖家的研究实力，对股票池进行深入分析和选择，选出真正具有核心竞争力的公司；第三，选择优秀公司后，选择在公司处于合理甚至低估值时买入。
戴杰指出，近期高景气板块的调整主要是由于前期交易过度拥挤导致的过度上涨，其根本变化并不显著。从目前估值水平来看，新能源等高景气轨道的优秀龙头企业具有中期配置价值。今年，经过大幅调整的消费和医药板块开始企稳。在估值水平被大幅消化后，并购
“国内流动性大概率会合理充裕，整体环境对成长股风格友好。从更长的维度来看，利率中枢肯定会继续下降。这意味着以传统行业为主的价值板块增速将继续放缓，同时利率下行将抬高成长股估值中枢。因此，在未来很长一段时间内，a股大部分时间将以成长风格为主。2021年底至2022年初，宜进行均衡偏增长风格的股权布局。”戴杰说。
