对于铜、镍、钴、锂，仅从目前价格来看，锂价走势最强。比如碳酸锂目前19.6万元/吨的价格处于历史高位。
原因是在二氧化碳排放峰值和能源转型的背景下，新能源汽车渗透率快速提升，其中锂的相关性最强。2020年10月，碳酸锂价格仅为4万元/吨。
11月11日，国际货币基金组织(IMF)微信官方账号发文称，在2050年实现净零排放的情景下，全球碳排放控制的历史性转变，可能会刺激对一些可再生能源生产和储存最关键金属的前所未有的需求。
需求增加，供给释放需要时间，铜、镍、钴、锂价格连年上涨。“飙升的成本可能会持续到本十年末，并可能扰乱或推迟能源转型计划。”
锂、铜先行，镍、钴补涨？
“在能源转型所需的众多金属中，我们重点关注了四种重要的金属。它们是铜和镍，这是在交易所交易了几十年的主要金属，第二重要的金属，即锂和钴3354，最近才开始在交易所交易，但它们对能源转型非常重要，越来越受欢迎。”IMF指出。
就上述金属而言，其定价机制与当前价格水平存在一定差异。
其中，铜价的影响因素不仅有其自身的供求关系，还具有一定的金融属性。价格运行和汇率与宏观经济有很强的相关性。
但自2020年3月新冠肺炎疫情开始以来，LME铜短期见底至4371美元/吨，随着全球货币政策宽松周期的开启，铜价持续上涨，今年5月达到10747.5美元/吨的历史高位，目前9500美元左右的价格仍为历史第二高位。
相比之下，原本属于小金属的锂，随着新能源汽车的浪潮，正在成为主流商品。
尽管全球尚未形成相对权威的价格，但澳大利亚矿商和中国巨大的产能和需求正成为影响锂价波动的最重要因素之一。目前，澳大利亚锂辉石和中国锂盐的价格均处于历史高位。
相比之下，LME镍和钴仍远未达到历史高点。
仅以LME镍为例。虽然价格走势与铜等大宗商品相同，但在2020年3月触底后大幅反弹。
但目前价格尚未超过2万美元/吨，2006年至2008年、2010年至2011年期间，LME镍价长期在2万美元以上，尤其是2007年5月，一度接近5.2万美元。
或许是因为上述价格差异，IMF预测“未来几年，钴和镍(锂)的价格也会同样上涨。”
主要逻辑是，遏制碳排放的历史性全球转型可能会刺激对一些最关键的金属的前所未有的需求，这些金属用于生产和储存可再生能源。
在国际能源署给出的高目标情景下，锂和钴的消费量将飙升6倍以上，以满足电池和其他清洁能源的需求。铜的使用量将翻一番，镍的使用量将翻两番，尽管这也包括满足与清洁能源无关的需求。
但几乎所有的原材料都有一个问题，供需错配无法消除，供给端受制于产能释放的周期，供需再平衡往往需要很长时间。
根据国际货币基金组织的预测，在2050年实现净零排放的情景下，一些金属价格可能会达到历史峰值，并持续一段前所未有的时间。
对于未来的走势，铜、钴、锂的价格将在2030年左右继续上涨，而镍价格的上涨预计将持续到2040年。
“铜不太可能成为瓶颈，因为它的需求增长没有那么陡峭。我们估计铜价已在2011年达到峰值，但仍将在更长时间内保持高位。”国际货币基金组织(international monetary fund)
“仅这四种能源过渡金属的强劲需求，就将使其产值在20年内增长5倍，达到12.9万亿美元。”IMF指出，这将接近净零排放情景下对同期石油产值的粗略估计。
由于金属供应相对集中，这意味着前主要生产国可能会受益。通常，产量最大的国家拥有最大的储量，它们也有可能成为主要的潜在生产国。
p> 例如，刚果民主共和国的钴产量约占全球的70%，钴储量占全球的一半。其他较为突出的国家包括澳大利亚(锂、钴和镍)、智利(铜和锂)，以及秘鲁、俄罗斯、印度尼西亚和南非。长时间的金属繁荣也会带来可观的经济收益，尤其是对大型出口国。
按照IMF的测算，IMF金属价格指数上涨10%，会导致金属出口国(较进口国)的经济增速增加2/3个百分点。
相反，不具备资源优势，却拥有巨大产能的国家和地区则将承担金属上涨的代价，如中国痛苦资源匮乏，产能却位居全球首位。
此外，金属价格未来上涨并长期维持高位的潜在可能，也有可能会对全球能源转型形成一定拖累。
通常情况下，(金属)供给对价格信号的反应缓慢，部分原因在于供给是由产量决定的。供给的趋势也受到开采技术创新、市场集中度和环境法规的影响，需求的快速增加和供给的较慢响应会共同刺激价格攀升。
IMF认为，如果采矿业必须满足国际能源署净零情景下的消耗量，那么价格可能达到历史峰值并持续空前长的一段时间，而推高的成本甚至将会延迟能源转型本身。
以国内市场为例，上游原材料今年大幅上涨背景下，已有多家动力电池企业上调价格，而终端新能源汽车目前处于渗透率快速提升阶段，本身又存在成本下降，以刺激市场需求进一步提升的诉求。
只是，从年内新能源汽车销售数据来看，全年大概率超过此前业内所预期的240万辆，金属价格上涨的影响尚未明显体现。
还需要指出的是，此次IMF列举的几个金属均为国际定价类商品，价格的形成是市场多方博弈的结果。
若供需两端无实质性改变，上涨趋势亦难以彻底扭转。
