观点：根据最新的PMI数据，复苏已经开始放缓，经济下行压力相对较大。同时，流动性保持稳定，但宽松预期改善尚需时日。目前市场以结构性市场为主。中期来看，如果通胀回落，流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势行情。但在此之前，市场仍存在不确定性，结构性行情仍将持续。在关注整体风险的同时，可以自下而上关注个股行情。
今天沪深两市双双高开，开盘后震荡走低，盘中一度下跌。但午后市场迎来反转，房地产、科技等成长股发力，带动指数波动反弹，一度逼近翻红。市场方面，房地产领涨，医药、生物、电子、传媒、计算机领涨，多数板块下跌，食品饮料领跌，有色金属、矿业、电气设备、汽车领跌。
全天，市场有两大亮点：一是指数已经见底；这是罕见的。在近期市场调整的时候，盘中重挫仍能强势上涨，这充分说明市场整体支撑力度还是比较强的，至少在这次调整中，没有必要过于悲观；另一方面，全天北行资金流出超过100亿。其实这种情况还是比较少见的，因为北行资金流出超过100亿是在下半年，说明下半年市场整体还是有压力的，今天的大量流入也可能与近期美联储收窄和未来降息有关。毕竟这些措施大概率会导致美元回流对新兴市场流动性产生一定影响。
但是如果结合指数的表现，我们会发现北行资金净流入大的那一天，指数的表现确实很差，但是在集中流出之后，市场往往会出现反弹，上演行情。因此，我们对这里的调整并不悲观，这里阶段性低点的可能性也在增加，结合全天的底部回升。
同时我们也发现，随着北行资金的大量流出，权重股的下跌也随之而来，拖累了市场表现。但科技等成长股此时逆势上涨，成为市场短期热点，这也符合此前季报后的市场结构表现。
所以，综上所述，综合来看，在当前压力大于提振的情况下，市场可能还有下行空间，但在整体基本面和流动性稳定的情况下，市场下行空间有限，更多的还是结构性的反复行情。在这个过程中，对于激进的投资者来说，本地的机会还是可以挖掘的。
具体机会方面，建议均衡配置下，可跟踪以下方向：一方面，低估值品种值得关注。无论是防御性还是阶段性估值回升需求，对于银行等低估值品种来说，目前相对安全，可以寻找业绩增长较好的品种，给予应有的关注；另一方面，此前超卖的科技股。季报后，科技等成长股摆脱估值压力，且不受周期影响，整体复苏概率较高，可积极关注业绩超预期的高景气品种；此外，虽然估值还没完，但对于消费品来说，随着涨价周期的到来和资金的关注，阶段性的反弹行情也值得期待，并尽量选择最好的。
