2Q3传媒行业整体营收净利润同比增长，各板块表现明显分化。21Q1-Q3传媒行业(中信CS传媒指数152只成分股)营收3931.2亿元，同比增长15.1%，同学会净利润374.4亿元，同比增长30.4%。21Q3营收1303.9亿元，同比增长5.5%，同比下降6.4%。扣非返校后净利润96.1亿元，同比增长45.4%，同比下降8.7%。
21Q3各板块分化明显，游戏前期高基数影响逐渐减弱，新产品贡献逐渐释放，龙头企业引领板块提升；互联网B2B电商龙头表现相对突出；疫情反复叠加宏观经济和政策环境的影响，营销、出版、影视院线再次承压。建议围绕以下几个方向布局：游戏龙头、新品、出海性能转折点将向上；视频OTT龙头芒果超媒体超卖反弹；分众传媒稳步增长；国际联盟的工业B2B电子商务份额继续快速增长。
领先游戏性能的转折点出现。B2B电子商务头部企业保持高度繁荣。游戏行业早期的高基数效用逐渐消退，一些游戏购买进入回收期。新游表现亮眼，出海继续推进。游戏板块21Q3实现营收211.79亿元，同比分别增长7.41%和9.31%。除去因投资收益导致业绩波动较大的昆仑万伟和世纪华通，游戏板块21Q3净利润为31.66亿元，同比增长16.15%，同比增长24.97%。建议密切关注龙头企业的表现。21Q3互联网板块企业实现营收544.63亿元，同比增长14.48%，同比下降3.25%。归母净利16.05亿元，同比下降7.03%，环比下降19.55%。a股互联网板块表现持续呈现分化趋势，其中工业B2B电商平台国联股份增长迅速，在线视频龙头芒果超媒体稳步增长。
Q3。受宏观经济和政策的影响，营销和出版的增速放缓。2021年，CTR广告同比增速逐渐放缓。受宏观经济等因素影响，6月份以来，投放较上月明显收缩，电梯液晶保持了较高的景气度。单季度，27家主要营销相关上市公司实现营收468.37亿元，同比微增2.13%，环比下降5.86%。除去Leo股、广电传媒、深大通，营销板块大企业Q3实现净收益21.28亿元，同比微降6.59%，环比微降19.37%。Q3出版板块低基数效用减弱，实体渠道受疫情和洪水扰动压力，网店渠道红利逐渐下降，整体增速较上半年有所放缓，龙头表现相对稳定。29个出版行业上市公司Q3实现营收331.9亿元，同比增长5.3%，净利润37.0亿元，同比增长0.5%。
在疫情的扰动下，影院Q3亏损但集中度提升，电影内容质量延续Q3。由于疫情原因，部分影城倒闭，叠加片档期延后，电影市场相对冷清。以下重磅电影预定，有望推动行业回暖。根据Topp数据，2001年9月院线CR5达到48.7%，较20年增长2.2pct，集中度持续提升。7家院线上市公司Q3实现营收39.8亿元，同比增长54.5%，返乡净利润为-9.2亿元，较去年同期减少1.3亿元。动漫影视低端产能清晰，精品化趋势不变。16家上市公司的收入
