近日，“破发新股”成为市场热议的话题。截至昨日，市场上仅7个交易日就有9只新股在上市首日破发，部分新股甚至遭遇“首签亏损1万”的惨烈局面，因此新股情绪跌至冰点。
今日早盘，两只注册制新股首次上市。受悲观情绪影响，N Rena和N郑铮CDs一开始都遭遇或处于破发边缘，但随后走势超出部分资本预期，两者新股均大幅上涨并引发临时停牌。
业内人士表示，近期新股大规模破发，一方面与询价新规实施有关，另一方面受情绪影响。一些质量较好的新股遭受了无差别的损失，这可能会创造新的投资机会。
另外，必须提到的是，“创新”本质上也是一种周期性的市场行为：大量投资者入市会稀释创新带来的收益，而投资者离场则会带动收益再次上涨。
两只新股涨至临停
从10月22日开始，“新股不败”的神话被彻底推翻。在a股市场，7个交易日内上市首日就有9只新股破发，其中10月28日上市的科创板新股成达生物上市首日跌幅达27%，投资者首次签约亏损超过1.5万元。
今天开盘阶段，新股市场的悲观情绪继续弥漫。N瑞纳(瑞纳智能)以发行价平开，N振光(振光股份)开盘直接破发，低开率11.32%。
进入连续竞价阶段，市场情绪明显好转。N Rena开盘后股价连续上涨，9点47分较开盘价上涨30%，触发第一个临时止损；N郑光股价也迅速翻红，10点11分较开盘价上涨30%，触发第一个临时止损。
丽娜的早期交易趋势。
n在早期交易中赢得荣耀。
截至午间收盘，N Rena股价报69.99元/股，较发行价上涨25.75%，半天成交额4.73亿元；n的股价报37.00元/股，较发行价上涨1.90%，半天成交额5.18亿元。基于早盘的平均成交价，今天上市的两只新股都能给中标者带来收益。
优质新股仍被市场认可
有市场人士认为，受产业景气度影响，部分新股业绩同比下滑，导致滚动市盈率明显高于招股书公布的静态市盈率，是新股破发的原因之一。今天上市的两只新股似乎并没有上述的基本面担忧。
根据瑞纳上市公告，公司发行价为55.66元/股，对应市盈率33.12倍，低于中证指数有限公司2021年10月13日公布的行业最近一个月平均静态市盈率35.35倍。
此外，N Rena今年全年业绩有望保持增长。上市公告显示，公司今年前三季度实现净利润1211.36万元，同比增长206.35%。预计2021年归母净利润为1.55亿元至1.8亿元，同比增长19.06%至38.27%。
N Rena前三季度财务指标取自公司上市公告。
n获得今年前三季度荣誉，实现净利润7079.18万元，同比增长0.20%。预计公司今年扣非净利润8200万元至8500万元，同比微降7.55%至4.17%。值得注意的是，N的发行价为36.31元/股，不超过“四值”中较低的36.3186元/股。
“打新”也具有周期性
由于过去数年A股市场“新股不败”，导致不少投资者忽视了“打新”本身的周期属性。而随着近期新股密集破发，这一周期规律可能渐渐被市场所重视。
德邦证券首席策略师吴凯达表示，线下打新本质上是一种周期性的市场行为：打新收益增加，大量投资者进入市场，收益被稀释；当新收入下降时，大量投资者离开，而
吴凯达认为，制度、认知、摩擦成本是新基金数量落后于新收益的核心原因。预测新收益的核心要素是发行规模、新股发行数量和配置比例，这些都受到政策和市场因素的很大影响。很多被高收益吸引的投资者往往错过了最佳的时间窗口。
吴凯达强调，新股破发体现了注册制要求下的市场化定价，将打破“新股不败”的思维定势，在一定程度上遏制投机新股的非理性行为，促进新股收益的理性回归，从而使IPO定价从博弈行为转变为对新股真实价值的判断。
