观点：根据最新PMI数据，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期改善尚需时日。目前市场以结构性报价为主，若通胀回落，中期流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性报价。但在此之前，市场仍存在不确定性，结构性行情仍将持续。在关注整体风险的同时，可以自下而上关注个股行情。
当日沪深两市均低开，开盘一度下跌后震荡反弹，随后双双翻红。此后两市一直在红盘上方运行，上证指数尾盘回落转绿，深成指则始终维持红盘。全球市场上，家电领涨，电子、国防军工、纺织服装、机械设备等表现抢眼，休闲服务业领跌，食品饮料、医药、生物、有色金属等下跌。
市场在第三季度报告中结束，市场在10月结束。从10月份的表现来看，市场仍处于调整态势，但结构性行情明显，机会和风险相对突出。但从10月底的经济数据来看，随着“滞涨”的持续，市场发生了一些变化。特别是PPI创历史新高，大宗商品价格回落，通胀可能见顶，有利于下一步货币宽松的预期。因为之前经济下行压力大，但同时通胀高企，货币不适合同时宽松。如果通胀下降，在经济压力下，货币宽松将很容易表现出来。
因此，11月市场虽然仍处于经济下行压力之下，但基于流动性稳定和货币宽松预期，结构性行情仍将延续，阶段性机会仍将明显。然而，在这种预期下，大幅的负市场阶段是有限的。如果对利好的预期继续上升，或许11月市场会有新的利好选择。
当然，目前正处于经济增速放缓时期，市场还是会有压力，所以即使有机会，也是结构性的机会，所以要分清机会和风险。具体来说，比如周期品种目前整体见顶的概率较高，应该以回避和走出去为主；对于消费类品种，资金关注下的阶段性反弹是可以预期的，但估值仍有压力，板块仍会反复，不允许随意追高；至于成长品种，受周期影响较小，整体表现提振。对于景气度高的品种，应该是首选；最后，从防御角度来看，银行等低估值品种也是不错的标准品种，在业绩的支撑下，估值上升的市场也值得期待。
因此，展望11月，市场可能不会有太大的动荡，仍然会有结构性机会和波段风险。对于风险偏好较低的投资者，仍建议保持观望态度。对于风险偏好较高的投资者，仍可积极捕捉阶段性机会。
