行情回顾：本周沪深两市小幅下跌。受业绩影响，本周保险股的回调带动非银行指数同步下跌。本周上证指数下跌1%，深成指下跌0.3%，非银金融指数下跌4.1%，其中保险指数下跌8.5%，券商指数下跌2.2%，多元金融指数下跌1%，恒生金融行业指数下跌2%。个股方面，本周板块涨幅居前的个股有：*ST习水(16.26%)，*ST绿汀(14.77%)、济爱科技(4.89%)、长城证券(3.45%)、AVIC资本(2.1%)。周五，中信证券在业绩超预期的催化下大幅上涨4.5%，领涨。年初以来，上证指数累计上涨2.1%，深成指累计下跌0.1%，非银行金融类指数累计下跌21.5%，落后上证指数23.6%，落后深成指21.3%。本周日均股票交易量为10837亿元，较上月增长7.54%。截至10月28日，融资融券余额18520元，较上月下降0.84%，占a股流通市值的2.64%。两家公司的营业额占a股营业额的8.0%。截至10月29日，中国债券10年期国债到期收益率为2.97%，较上周下降2.2个基点。
保险业：中安国际增资引入友邦保险，技术出口业务加速。2021年10月27日，众安在线发布公告称，公司非全资子公司众安国际与众安科技、黑石、勇士、机遇基金订立股份购买协议。根据协议，中安国际预计发行2亿多股普通股，融资1.54亿美元，资金流将得到有效补充；同时，友邦保险是本次认购的标的，因此双方合作有望深化，业务协同将进一步释放。
本次增资将不断提升和丰富众安国际的资本实力和服务经验，有助于进一步开拓金融科技、保险科技领域的国际化业务，助力众安在线实现“技术输出全球化”的战略目标。我们推荐风险敞口大幅降低、走在中国财险和渠道转型前列的友邦保险，以及长期以来健康养老行业多线布局的平安(A H)和中国太保(A H)。
证券行业：受风控加强影响，8月场外期权业务下滑，券商业绩持续提升，市场关注度提升。建议年底关注市场。
证券业协会数据显示，8月份证券公司场外金融衍生品业务初始名义本金增加8761亿元，较上月减少0.38%。未偿还初始名义本金17424亿元，较上期增加850亿元，较上月增长5.13%。场外期权业务止涨转跌，初始名义本金3145亿元，较上月增长-11.81%。我们预计主要与监管机构提示的“雪球”等场外期权产品的风险以及券商加强场外期权的风险控制管理有关。
从三季报结果来看，三季度券商业绩普遍持续高速增长，尤其是龙头券商净利润增速在20%以上，印证了行业结构不断向龙头位置集中的趋势。从市场情绪来看，三季度活跃的偏股型基金仍有较低的券商配置，但较二季度小幅上涨约1个百分点。股票的配置主要集中在理财主线或龙头券商。从催化剂来看，北交所推出等利好政策有望提升市场对券商股的关注度。我们相信
